(资料图片仅供参考)

2月12日，兴业证券发布一篇钢铁行业的研究报告，报告指出，静待旺季需求复苏。

报告具体内容如下：

需求逐步恢复，钢价短期高位震荡 本周终端需求继续恢复，Mysteel五大品种周度表需回升147万吨，其中螺纹钢周度表需达到136万吨，略高于往年同期水平。春节前基本金属表现持续强势，但2月以来有所调整，核心原因在于前期商品价格更多靠中国经济改善预期推升，而现阶段基本金属进入一个相对敏感期：价格驱动不再是只讲预期，更需要观察现实情况，利多预期需要得到兑现。由于需求改善的程度仍存在较大不确定性，因此我们看到近期铜铝钢铁价格都呈现高位震荡甚至略有回落之势。但从中期来看，中国经济修复的方向是确定的，只是幅度和时间存在分歧。在经济整体向上的大背景下，即便短期需求兑现略差，预期支撑下商品也很难出现大的回调（市场会认为经济越差后续刺激力度越大），下跌是买入机会。具体到板块投资，当前行业库存以及盈利都处在历史偏底部状态，继续下行空间有限，宏观经济回暖有望带来钢铁股估值修复，建议关注如河钢资源（000923）、新钢股份（600782）、宝钢股份（600019）、华菱钢铁（000932）等。此外，与经济关联度较高领域由于景气度下滑导致前期股价跌幅较大，随着订单修复预期提升，当前已经具备不错性价比，建议关注如甬金股份（603995）、中信特钢（000708）等。 矿价下跌、焦价偏稳 （1）铁矿石：铁矿石方面，全球铁矿石发货量2799.6万吨，周环比上升226.6万吨。最新进口矿可用天数18天（前值19天），45个港铁矿石库存14010.3万吨，周环比上升98.99万吨；铁矿石日均疏港量305.5万吨，周环比上升41.78吨。日均铁水产量228.66万吨，环比上升1.62万吨。节后矿价呈现高位回落之势。本周矿价V型走势。宏观层面，本周下游开工情况弱恢复，多头情绪回落导致商品价格震荡回调，但由于经济复苏预期仍强，下半周开始逐步止跌企稳。基本面，随着下游开工率持续回升，港口疏港量快速回升，港口库存累库放缓，且累库绝对水位低于去年同期水平，后续原料补库改善下，矿价易涨难跌。 （2）焦炭：本周焦炭价格平稳，市场博弈仍然较浓。钢厂铁水回升较快，部分焦企开始逐步提涨，但当前钢厂利润微薄，下游对原料涨价接受度较低。后期仍需观察成材终端需求恢复情况，短期价格预计偏稳运行。 板块重点数据跟踪 需求回暖：本周（2.6-2.10）全国建筑钢材成交量均值8.72万吨，周同比下降1.70万吨（农历）。根据Mysteel数据测算显示，螺纹钢表观消费136.3万吨，周环比上升53.3万吨；热轧板卷表观消费307.0万吨，周环比上升37.7万吨。 供应上升：全国高炉开工率（247家）78.42%，周环比上升1.01pct。唐山钢厂产能利用率74.79%，周环比下降1.45pct。五大品种全国周产量共902.4万吨，环比上升32.4万吨。日均铁水产量228.66万吨，环比上升1.62万吨。 盈利仍亏：本周热轧板吨毛利-136元，环比下降18元；冷轧板吨毛利-514元，环比下降2元；螺纹吨毛利-117元，环比下降8元；中厚板吨毛利-267元，环比上升14元。 风险提示：终端需求持续偏弱、供给超预期回升。

声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。